La capacité IA : un actif locatif de très longue durée
Le financement des datacenters d’IA s’éloigne progressivement du modèle dans lequel l’utilisateur final possède et exploite directement ses infrastructures. Les baux de vingt ans, les coentreprises immobilières et les contrats de capacité clés en main deviennent des instruments centraux pour sécuriser rapidement foncier, puissance électrique et exploitation. TeraWulf illustre cette mutation en reconvertissant des actifs issus du minage de bitcoin en campus loué à Anthropic, tandis que Meta confie à Reliance la construction et l’exploitation complète de son premier centre IA indien. À Paris, Segro et Pure Data Centres mutualisent capital, maîtrise foncière et expertise opérationnelle dans une structure commune. Cette contractualisation réduit le délai d’accès à la puissance pour les entreprises d’IA, mais elle transfère une part croissante de la valeur vers les propriétaires de sites raccordés. La rareté des terrains alimentés et autorisés transforme ainsi l’immobilier numérique en classe d’actifs durable, soutenue par des engagements contractuels comparables à ceux des grandes infrastructures énergétiques.